Ciudad de México.- La agencia calificadora Fitch Ratings ha decidido mantener la calificación soberana de México en ‘BBB-’ con perspectiva estable. Esta decisión refleja un equilibrio entre una gestión macroeconómica que la agencia describe como “prudente” y una serie de retos persistentes que limitan el dinamismo del país a largo plazo.
A pesar de las incertidumbres comerciales y las reformas internas, Fitch proyecta que la economía mexicana evitará escenarios de deterioro severo, aunque advierte que el camino hacia una recuperación firme aún enfrenta obstáculos significativos.
Fortalezas de la economía mexicana: Resiliencia ante la adversidad
La ratificación de la nota se sustenta en los pilares que han dado estabilidad al país. Fitch destacó la existencia de finanzas externas sólidas y una economía diversificada, factores que han permitido a México navegar contextos adversos.
En 2024, la economía creció un 1.4%, y aunque en 2025 el crecimiento se moderó al 0.6%, estas cifras “superaron sus expectativas a pesar del contexto adverso del proteccionismo estadounidense, el ajuste fiscal y las reformas institucionales internas” que habían afectado la confianza empresarial en un inicio.
Los riesgos estructurales: Deuda y Gobernanza
No todo es estabilidad. La calificadora advirtió sobre factores que podrían comprometer la salud financiera de México en los próximos años:
- Crecimiento moderado: Se observa una falta de dinamismo a largo plazo.
- Debilidad institucional: Los indicadores de gobernanza siguen siendo un punto débil para la calificación.
- Desafíos fiscales: La baja base de ingresos y las rigideces presupuestarias limitan el margen de maniobra del gobierno.
- Deuda Pública: Fitch estima que la deuda general pasó del 54,6% del PIB en 2025 y “seguirá aumentando hasta llegar al 58% en 2027”.
El factor Pemex: Un apoyo "recurrente" y necesario
Uno de los puntos de mayor preocupación para Fitch son los “pasivos contingentes” de Petróleos Mexicanos (Pemex). Aunque la paraestatal recibió alivio financiero en 2025, la agencia prevé que la empresa “requerirá este apoyo de forma ‘recurrente’” para mantenerse a flote.
Además de su situación financiera, Pemex enfrenta retos operativos tras incidentes recientes, como incendios e inundaciones, que han afectado incluso a la nueva refinería de Dos Bocas en Tabasco.
Inflación y Perspectivas para 2026
En el ámbito monetario, México enfrenta presiones inflacionarias con una tasa del 4.59% registrada en marzo, mientras el Banco de México ha comenzado a flexibilizar su política recortando la tasa de interés al 6.75%. Aunque las expectativas de inflación a largo plazo se sitúan en 3,7% —por encima de la meta oficial del 3%—, Fitch destaca que estas se han mantenido estables.
El impulso del Mundial de Futbol
La agencia proyecta una aceleración del crecimiento económico hasta el 1.7% en 2026. Este repunte se atribuye a:
- La disminución de los efectos negativos de las políticas fiscales y monetarias actuales.
- El “impulso generado por el Mundial de Futbol”.
Sin embargo, esta proyección está sujeta a la incertidumbre que rodea la revisión del tratado comercial (T-MEC) entre México, Estados Unidos y Canadá, un evento clave que definirá la confianza de los inversionistas en el corto plazo.