Ciudad de México.- Durante mayo pasado, la economía mexicana registró un alivio significativo en la trayectoria del costo de los productos. El Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) reportó una variación anual de 3.94%, lo que permitió que la inflación regresara al rango meta permanente establecido por el Banco de México (3% +/- un punto porcentual) por primera vez desde enero de este año.
En términos mensuales, según el Instituto Nacional de Estadística y Geografía (Inegi), el indicador presentó una disminución de 0.21% respecto a abril, un dato que resultó mejor a lo esperado por los analistas del mercado. Basta recodar que en el mismo mes de 2025, la inflación mensual fue de 0.28 % y la anual, de 4.42 por ciento.
La moderación de la inflación general fue impulsada primordialmente por el componente no subyacente, el cual registró una caída mensual de 1.65%. Los factores determinantes fueron:
• Tarifas eléctricas: Con la entrada en vigor de los subsidios de temporada cálida en 11 ciudades del norte y occidente del país (incluyendo Mexicali, Ciudad Juárez, Culiacán, Hermosillo y Matamoros, entre otras), el precio de la electricidad se desplomó 17.88% en mayo.
• Frutas y verduras: Este rubro retrocedió un 3.18% mensual. Entre los descensos más notables destacaron el pepino (-31.50%), el tomate (-28.73%), el limón (-18.51%) y diversos tipos de chiles frescos.
• Otros energéticos: El gas doméstico natural también contribuyó a la baja con una reducción del 7.88%.
INFLACIÓN SUBYACENTE: EL RETO PERSISTENTE
A pesar de la cifra general positiva, la inflación subyacente —considerada el mejor parámetro para medir las presiones de mediano plazo al excluir productos volátiles— continúa mostrando resistencia.
En mayo, este indicador se ubicó en 4.19% anual, situándose todavía fuera del rango objetivo.
Los sectores que mantienen la presión al alza incluyen:
• Alimentos procesados, bebidas y tabaco: Con un incremento anual de 5.13%.
• Servicios educativos: Registraron un alza de 5.94%.
• Hospedaje y restaurantes: Los servicios de loncherías, fondas y taquerías subieron 0.51% mensual, mientras que los restaurantes y servicios de alojamiento acumulan un alza anual del 6.69%.
• Productos básicos: A pesar de la tregua general, productos como la papa y otros tubérculos (+12.68%), el gas LP (+2.04%), el pollo (+1.52%) y la tortilla de maíz (+0.81%) mostraron aumentos en sus precios durante el quinto mes del año.
ANÁLISIS REGIONAL Y PANORAMA DE TASAS DE INTERÉS
El impacto de la inflación no fue uniforme en el territorio nacional. Debido a los subsidios eléctricos, Sinaloa (-3.26%), Sonora (-2.88%) y Baja California Sur (-1.69%) registraron las caídas de precios más pronunciadas.
En contraste, Hidalgo (0.55%), Yucatán (0.35%) y Jalisco (0.32%) fueron las entidades con mayores incrementos mensuales.
Ante este escenario, el Banco de México enfrenta la decisión de mantener o ajustar la tasa referencial, que actualmente se sitúa en 6.50% tras un recorte realizado a inicios de mayo.
Aunque la inflación general dio una tregua, la persistencia del componente subyacente sugiere que el banco central mantendrá una postura de cautela durante el resto de 2026.
Como se sabe, el pasado 7 de mayo el Banco de México redujo su tasa de interés de referencia en 25 puntos base, hasta un mínimo de cuatro años de 6.5%.
RIESGOS EN EL HORIZONTE: EL FACTOR MUNDIAL 2026
Analistas advierten que la moderación podría ser temporal. Para este junio, se espera un ligero repunte debido a la Copa Mundial de Futbol.
La llegada masiva de visitantes internacionales podría generar presiones inflacionarias en sectores específicos como transporte, hospedaje y entretenimiento, particularmente en las sedes de Ciudad de México, Guadalajara y Monterrey.
IMCM
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